（以下内容从开源证券《医药生物行业深度报告：管线布局迈入收获期，2025开启国产流感新药元年》研报附件原文摘录）流感病毒为高致病性病原，新作用机制药物研发势在必行流感为常见的呼吸道传染病，传染速度快、发病率高、传播范围广、且呈现一定的季节性。虽然流感在世界各地已被纳入传染性疾病管理，但全球每年仍有高达约10亿人罹患流感，其中300-500万例为重症病例，29-65万例死于流感相关呼吸道疾病。《Economic burden of seasonal influenza in mainland China from2011to2019》（Chen等）指出，2011-2019年中国每年流感发病人数约8400-14400万人，该数据与WHO估算的人群中每年有5%-10%的人罹患流感数据基本吻合，同时由于我国存在疫苗接种率低等问题，因此儿童和老年人发病率均呈现较高水平。流感病毒属正黏病毒科，为有包膜病毒。根据病毒内部的核蛋白（NP）和基质蛋白（MP）抗原性的不同分为A（甲）、B（乙）、C（丙）、D（丁）4型。目前已知A型流感病毒表面的血凝素蛋白（HA）有18种亚型（H1-H18），神经氨酸酶蛋白（NA）有11种亚型（N1-N11）。当下引起流感季节性流行的病毒多是A型中的H1N1、H3N2亚型及B型病毒的Victoria和Yamagata系。流感病毒药物不停迭代，RNA聚合酶抑制剂已成主流研发靶点抗流感病毒药物在近五六十年间不断地更新迭代，从最初的离子通道M2阻滞剂，到最新的RNA聚合酶抑制剂。截至2025年5月，中国已获批上市治疗流感病毒性感染的新药主要有10款，其中专门作用于流感病毒性感染的药物有8款；美国已获批上市治疗流感病毒性感染的新药主要有7款，其中专门作用于流感病毒性感染的药物有6款，多为神经氨酸酶抑制剂。从新药最新获批以及研发趋势来看，RNA聚合酶抑制剂是小分子抗病毒药物研发的主流靶点，同时海内外License-in和BD交易合作同步加强布局。奥司他韦中国上市超十年，2025即将开启国产新药元年2023年国内流感药终端市场的销售规模超百亿元，其中奥司他韦仍为第一大用药，占据超80%的市场份额；玛巴洛沙韦的销售额在2022-2023年由0.7亿元增至6.3亿元，实现快速增长。目前国内上市的核心NAIs和RNA聚合酶抑制剂代表流感用药，磷酸奥司他韦胶囊、法维拉韦片和玛巴洛沙韦片已经纳入医保常规目录，其单疗程治疗费用已经基本稳定在200元内。此外，青峰药业的玛舒拉沙韦片、众生药业的昂拉地韦片已经分别于2025年3月和5月上市；还有4款新药已申请上市，分别是玛硒洛沙韦、玛帕西沙韦、玛氘诺沙韦和磷酸奥司他韦口崩片，前三款均为RNA聚合酶抑制剂。投资建议与受益标的伴随国内流感新药上市进度的加速，以及可比肩已上市大单品如奥司他韦和玛巴洛沙韦的疗效，未来有望实现销售的快速增长，赋能公司业绩提升。推荐标的：济川药业、健康元。受益标的：众生药业、先声药业等。风险提示：政策风险、市场竞争加剧风险、销售进度不及预期风险等。
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